美国10年长债息率突然升至04年6月以来高位，即时令投资者再次担心息口问题，美股全面下滑，道指及S&P500指数跌至三周以来低位，纳指亦再跌破2300点关口，在联储局长贝南克今晚演讲之前，相信大市会继续偏软。而现时的10年长息已升至4.738%，如继续攀升至5%，即显示联邦基金利率有可以升至5.25%，到时资金将会抽离风险较高的股票市场，转移至较安全的债市，对美股甚至是环球股市带来不利。
港股并未受惠汇控(005)理想业绩，期指大户藉好消息出货，配合外围市况偏软，淡友沽盘涌现，将恒指沽低至15602点收市，大跌209点，成交急增至378亿元，显示沽压甚大，短期有机会再试低位。
其实笔者较早前已表示缺乏实质因素支持的升市很难站得住脚，过去两周的升市只是藉汇控业绩来炒作，大家亦可从其他重磅股在升市时不升反跌得到引证，虽然现时只是首日下跌，并未能确定大市已回覆跌势，但要再有其他新的利好消息刺激大市上升已不易。
中资股方面，国指在石油股因油价下跌拖累下亦走低，收报6400点，下跌168点，而新入成分股的建行(939)跟随大市下跌，亦为国指带来了73点的跌幅，相信日后此股的走势会为国指更添波动。
内地的上证综合指数已经连续四星期在1300点关口盘整，在两会召开的鼓舞下，两会题材股科技和农业等热门股份受到市场追捧。
内地金融股获利回吐
市场分析人士普遍认为，虽然目前找不到明显的做淡因素，但是基金、保险、甚至QFII等机构首季度获利丰厚，有获利沽货的现象。例如以实施股改的招商银行为例，相当多基金是6元附近进场的，公开资料亦显示，QFII亦是在去年底进场的，价格低于6.6元，至2月27日股改复牌后股价6.8元，流通股东除了白得每100股送16股股票之外，还获得60份认沽权证，平均获利在30%以上，短期失去上升动力的股票被大手抛售是不足为奇。
权证市场方面，市场的注意力都集中在上周四上市的两只权证上，证券公司基本停止创设和注销活动。然而扩容的冲击力令到市场热情开始冷却，新权证上市带动整体估值水平下移，上周最后两个交易日更出现恐慌性的下跌。新上市的招商银行认沽权证流通盘高达22.5亿份，价外程度达20%，内在价值较低，而招商银行未来业绩普遍被看好，所以上市当日仅上涨32.34%，成为首只不能涨停的品种，这直接导致上周五及本周一，九只权证走势低迷，加上较早前龙头品种宝钢认沽走势破位，导致权证市场整体再一次受到重挫。
创设制度将推出
展望本周，除上海机场5.67亿份认沽权证上市外，华侨城权证、G长电权证已获得股东大会批准，等待上市。邯郸钢铁、包钢股份、原水股份、雅戈尔、伊利股份、五粮液、青岛海尔等七公司也于近期公布了带权证的股改方案，权证交易品种有望在短期内翻番，同时即时创设制度也将推出，持续扩容将改变供不应求的失衡格局，加速权证价值回归。
信诚证券联席董事连敬涵(作者为证监会持牌人)
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